美国《华尔街日报》近日发表专栏文章称，当前导致东欧主要国家制造业疲软的主因并非德国经济增长乏力，而是上述国家自身的内需不振。由于消费信心低迷而通胀压力相对不大，波兰、捷克等国央行已经，或可能即将进一步放宽货币政策，以刺激消费和经济增长。现将文章主要内容编译如下：
当前中东欧制造业疲软的主要原因已不再是德国经济增长乏力导致的外需不足，而是中东欧国家自身内需不振。
最新公布的制造业采购经理人指数（PMI）显示，4月波兰、匈牙利、捷克等国制造业形势不容乐观，特别是其制造业新订单总额均呈下降趋势。
上述国家中，捷克PMI较上月有所增长，但仍连续13个月低于50点，意味着其制造业持续萎缩；波兰、匈牙利的PMI则出现下滑。
在英国经济分析机构“资本经济”（Capital Economics）中负责新兴市场研究的经济学家威廉·杰克逊表示，“尽管人们很容易将中东欧制造业下行归因于德国工业的衰退（其PMI由3月的49点降至4月的48.1点），但这种观念非常偏颇。中东欧制造业低迷的原因是多方面的。”
以波兰为例，事实上4月波兰制造业出口订单指数较上月有所上升，由47点升至47.9点；但包括出口订单和国内订单在内的综合订单指数却由3月的48点降至46.5点。
杰克逊认为，这一数据反映出，尽管波兰制造业的外部需求有所增长，但其增幅却并不足以弥补波国内需求的迅速萎缩。
捷克经济从2011年末开始逐步下行，造成捷经济萎缩的最主要原因是居民消费下滑。今年前两月捷居民消费支出分别同比下降0.6%和4.7%。
由于捷经济前景并不乐观，企业对扩大雇员规模更趋谨慎，这反过来加剧了捷克的失业问题，并导致实际工资水平下降，最终致使居民消费低迷。
事实上，自捷经济陷入衰退以来，其居民消费信心一直不振。自2012年1月以来，捷消费者信心指数仅有1个月在80点以上（该指数以100点为中等消费信心）。鉴于经济持续低迷而通胀压力有限，捷克央行实施了极为宽松的货币政策，将基准利率降至几乎为零的0.05%，为该国历史最低水平。未来捷央行还可能通过干预外汇汇率等手段进一步放宽货币政策。
汇丰银行负责中东欧研究的经济学家阿加塔·乌尔班斯卡称，波兰的PMI数据“令人失望”，而低迷的制造业形势将迫使波央行考虑进一步降低基准利率。
“资本经济”研究中心的杰克逊对此持类似看法。他指出，当前波兰并未面临通胀压力，其4月通胀率甚至低于央行的控制目标，短期也不会有显著增长；当前波经济的主要压力在于内需萎缩。他预测波兰央行将于近期将基准利率由3.25%下调至3%，以刺激消费和投资。
匈牙利的情况则较为复杂。其制造业产值在4月有所增长，但增幅较3月放缓，PMI指数由3月的55.5点降至51.7点；而新订单总额则出现下滑。
